振华风光现金流连负两年 去年营收5亿元应收款5.7亿

振华风光现金流连负两年 去年营收5亿元应收款5.7亿南昌舰,股票公司,年轻人高清在线观看免费完整版, 编者按：4月15日，贵州振华风光半导体股份有限公司（以下简称“振华风光”）将首发上会，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为马峥、王彬。振华风光拟于上交所科创板上市，计划

编者按：4月15日，贵州振华风光半导体股份有限公司（以下简称“振华风光”）将首发上会，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为马峥、王彬。振华风光拟于上交所科创板上市，计划发行股份不超过5000.00万股（含5000.00万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%。公司拟募集资金12.00亿元，分别用于高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目、研发中心建设项目。

2018年至2021年，振华风光实现营业收入分别为17,536.57万元、25,709.73万元、36,145.86万元、50,232.77万元，其中主营业务收入分别为17,397.36万元、25,416.70万元、35,950.26万元、50,130.98万元。

报告期内，公司实现净利润分别为3,634.87万元、7,074.33万元、10,576.47万元、18,765.90万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,710.33万元、6,925.01万元、10,544.03万元、17,692.43万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,665.22万元、6,842.78万元、10,285.61万元、17,835.86万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,204.84万元、4,808.32万元、-7,144.60万元、-2,096.33万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为16,584.88万元、20,073.32万元、14,672.35万元、34,697.06万元。

经计算，公司主营业务收现比分别为0.95、0.79、0.41、0.69，净现比分别为0.61、0.68、-0.68、-0.11。

2019年4月，公司分红27,428,317.33元；2020年4月，公司分红36,108,098.04元；2020年8月，公司分红78,046,453.30元。报告期内，公司累计分红1.42亿元。

2018年至2021年，振华风光研发费用合计分别为916.72万元、1,385.68万元、2,474.04万元和4,673.72万元，占营业收入的比重分别为5.23%、5.39%、6.84%和9.30%。报告期内，自筹及国拨研发项目合计投入分别为2,204.18万元、3,156.96万元、4,225.34万元、10,359.75万元，占营业收入比率分别为12.57%、12.28%、11.69%、20.62%。

报告期内，可比公司研发费用率均值分别为21.96%、19.05%、19.44%、22.70%。

2018年至2021年，振华风光应收账款账面余额分别为10,267.75万元、14,311.07万元、25,671.26万元、27,368.89万元，占当期营业收入的比例分别为58.55%、55.66%、71.02%、54.48%。

报告期内，公司应收票据账面余额分别为6,287.66万元、11,398.21万元、16,887.23万元和29,904.64万元。

报告期内，公司应收账款余额和应收票据余额合计16555.41万元、25709.28万元、42558.49万元、57273.53万元。

报告期内，公司应收账款周转率分别为1.79、2.19、1.89和1.99，低于可比公司应收账款周转率均值5.96、4.75、5.57、7.82。

报告期内，公司计提应收账款坏账准备金额分别为470.18万元、616.03万元、1,248.80万元、1,278.28万元。

2021年公司存货同比增128.93%。2018年至2021年，振华风光存货金额分别为13,263.06万元、15,761.40万元、15,313.07万元和35,056.41万元，占各期末流动资产的比例分别为35.43%、28.05%、23.93%和30.46%。

报告期内，公司存货周转率分别为0.53、0.62、0.74和0.52，低于可比公司存货周转率均值1.75、1.97、1.84、4.81。

2018年至2021年，振华风光对前五大客户（合并口径）的收入分别为16,227.39万元、24,048.69万元、33,030.22万元和45,388.03万元，占当期主营业务收入比例分别为93.28%、94.62%、91.88%和90.54%，客户集中度较高。

集成电路供应商拟科创板上市IPO拟募资12亿元

振华风光专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。

公司成立以来深耕于军用集成电路市场，通过不断研发创新，目前已拥有完善的芯片设计平台、SiP全流程设计平台和高可靠封装设计平台，具备陶瓷、金属、塑料等多种形式的高可靠封装能力，以及电性能测试、机械试验、环境试验、失效分析等完整的检测试验能力。

公司始终围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，持续进行产品迭代并不断扩展产品种类，现已形成信号链及电源管理器两大类别共计160余款产品，主要应用于航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等高精尖领域，为机载、弹载、舰载、箭载、车载等武器装备提供配套，满足以上领域对配套产品全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、抗冲击等高可靠要求。

截至招股说明书签署日，中国振华直接持有振华风光53.4933%股权，为振华风光的控股股东。中国电子（国务院持股100%）为振华风光实际控制人，其通过持有中国电子有限公司与中国振华股权间接控制振华风光53.4933%的股权，并通过中电金投间接控制振华风光3.8949%的股权，合计控制振华风光57.3882%的股权，中国电子能够对振华风光股东大会产生重大影响，因此，中国电子为振华风光的实际控制人。

振华风光拟于上交所科创板上市，计划发行股份不超过5000.00万股（含5000.00万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%。本次发行的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为马峥、王彬。

公司拟募集资金120,045.76万元，其中95,045.76万元用于高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目、25,000.00万元用于研发中心建设项目。

收现比、净现比均低于1

2018年至2021年，振华风光实现营业收入分别为17,536.57万元、25,709.73万元、36,145.86万元、50,232.77万元，其中主营业务收入分别为17,397.36万元、25,416.70万元、35,950.26万元、50,130.98万元。

报告期内，公司实现净利润分别为3,634.87万元、7,074.33万元、10,576.47万元、18,765.90万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,710.33万元、6,925.01万元、10,544.03万元、17,692.43万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,665.22万元、6,842.78万元、10,285.61万元、17,835.86万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,204.84万元、4,808.32万元、-7,144.60万元、-2,096.33万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为16,584.88万元、20,073.32万元、14,672.35万元、34,697.06万元。

经计算，公司主营业务收现比分别为0.95、0.79、0.41、0.69，净现比分别为0.61、0.68、-0.68、-0.11。

分红1.42亿元

2019年4月，经公司2019年年度股东大会审议通过，同意2018年度可供分配利润27,428,317.33元，按股权比例分配为：中国振华电子集团有限公司分配15,085,574.53元，深圳市正和兴电子有限公司分配12,342,742.80元（含税）。

2020年4月，经公司2020年年度股东大会审议通过，同意2019年度可供分配利润36,108,098.04元，按股权比例分配为：中国振华电子集团有限公司分配19,042,497.10元，深圳市正和兴电子有限公司分配15,580,661.77元，贵州风光智管理咨询合伙企业（有限合伙）分配780,914.61元、贵州风光芯管理咨询合伙企业（有限合伙）分配704,024.56元（含税）。

2020年8月，经公司2020年第二次临时股东会审议通过，同意振华风光2020年6月30日累计可供分配利润78,046,453.30元，按股权比例分配为：中国振华电子集团有限公司分配40,271,969.90元，深圳市正和兴电子有限公司分配32,951,212.58元，贵州风光智管理咨询合伙企业（有限合伙）分配2,536,509.74元、贵州风光芯管理咨询合伙企业（有限合伙）分配2,286,761.08元（含税）。

2021年6月30日至招股说明书签署日，公司根据自身资金状况分两批对剩余股利进行了支付，截至招股说明书签署日，应付股利已全部支付完毕。

研发费用率呈上升趋势

2018年至2021年，振华风光研发费用合计分别为916.72万元、1,385.68万元、2,474.04万元和4,673.72万元，占营业收入的比重分别为5.23%、5.39%、6.84%和9.30%。

公司的研发费用主要由职工薪酬、材料费和外协费构成。

其中，职工薪酬金额分别为286.54万元、582.03万元、1,147.56万元、2,031.95万元，占研发费用的比例分别为31.26%、42.00%、46.38%、43.48%。

报告期内，可比公司研发费用率均值分别为21.96%、19.05%、19.44%、22.70%。

招股书称，2019年和2020年度，公司研发费用率略低于可比公司均值，主要系公司研发人员在承担公司内部研发职责之外，还承担了大量的国拨资金项目研发任务，按照研发投入占当期营业收入比重计算，报告期内公司研发投入占比较高，整体呈快速上升趋势，2021年度，公司的研发投入占营业收入比重上升至20.62%，与可比公司处于同一水平。

报告期内，自筹及国拨研发项目合计投入分别为2,204.18万元、3,156.96万元、4,225.34万元、10,359.75万元，占营业收入比率分别为12.57%、12.28%、11.69%、20.62%。

2021年应收款5.73亿元

2018年至2021年，振华风光应收账款账面余额分别为10,267.75万元、14,311.07万元、25,671.26万元、27,368.89万元，占当期营业收入的比例分别为58.55%、55.66%、71.02%、54.48%。

报告期内，公司应收票据账面余额分别为6,287.66万元、11,398.21万元、16,887.23万元和29,904.64万元。

报告期内，公司应收账款余额和应收票据余额合计16555.41万元、25709.28万元、42558.49万元、57273.53万元。

报告期内，公司应收账款周转率分别为1.79、2.19、1.89和1.99，低于可比公司应收账款周转率均值5.96、4.75、5.57、7.82。

报告期内，公司计提应收账款坏账准备金额分别为470.18万元、616.03万元、1,248.80万元、1,278.28万元。

2021年存货同比增128.93%

2018年至2021年，振华风光存货金额分别为13,263.06万元、15,761.40万元、15,313.07万元和35,056.41万元，占各期末流动资产的比例分别为35.43%、28.05%、23.93%和30.46%。

报告期内，公司存货周转率分别为0.53、0.62、0.74和0.52，低于可比公司存货周转率均值1.75、1.97、1.84、4.81。

招股书称，因军工产品定制化生产特点影响，生产周期较长，并且军工客户对供货稳定性和及时性要求较高，公司需要备有一定数量的库存以满足销售需求，导致存货余额较大，存货周转率较低。

2021年，公司增加了原材料备货，同时受高可靠电子产品验收周期较长的影响，存在大量发出商品尚未验收的情形，导致公司发出商品规模较大，因此2021年末存货余额增长较多，相应的存货周转率有所下降。

去年前五大客户收入占营收九成

2018年至2021年，振华风光对前五大客户（合并口径）的收入分别为16,227.39万元、24,048.69万元、33,030.22万元和45,388.03万元，占当期主营业务收入比例分别为93.28%、94.62%、91.88%和90.54%，客户集中度较高。

报告期内，公司第一大客户均为中航工业集团，对中航工业集团收入占比分别为52.61%、43.27%、47.21%和47.12%。

招股书称，振华风光客户集中度较高主要是其所处的行业特点所导致的，报告期内公司产品主要为信号链及电源管理器产品，主要应用于航天、航空、船舶、兵器、电子、核工业等高精尖领域，为机载、弹载、舰载、箭载、车载等武器装备提供配套。公司产品主要面向军工集团销售，因此行业客户集中度较高。

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