姚子羚整容汇率波动成障碍台资背景大麻烦 联德精材IPO须想法解套绿瘦价格

　　该公司控股股东的背景可能会引发潜在问题，汇率及钢材价格的不稳定均会对该公司未来经营造成不小影响

　　近十年来，中国已成为世界制造业的中心区，汽车、通信电子和家用电器等行业的高速发展，使得金属冲压零部件的需求迅速增长。不少跨国企业在将整机制造转移至中国大陆的同时，也将配套工厂同步转移，亦带动了相关行业的快速发展。

　　以此为契机，作为制造业基础之一的金属冲压行业也迅速发展，相关公司纷纷瞄准资本市场，希望借资本之力再进一程。

　　联德精密材料（中国）股份有限公司（下称“联德精材”）即已启动于上海证券交易所上市之计划，保荐机构为长江证券。本次IPO该公司拟发行不超过2100万股，每股面值1元，发行数量占公司发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本不超过8400万股，募集资金约3.44亿元，主要用于研发中心项目以及扩产能项目，扩产能项目中冲压件扩建项目和散热模组扩建项目的预计投资金额分别为2.4亿元和0.77亿元。

　　有分析人士指出，“该公司控股股东的背景可能会引发潜在问题，汇率及钢材价格的不稳定也会对该公司未来经营造成不小影响。”

　　联德精材主要从事精密金属冲压零部件的研发、生产与销售，其同时为汽车与电子产品生产厂家提供冲压模具的配套。

　　该公司控股股东为Global Solution，其直接持有联德精材90%股份，而Global Solution是联德控股的100%控股子公司，该公司实际控制人为徐启峰、CHAN KIM SENG MAURICE和叶航，三位实际控制人通过联德控股间接持有联德精材股权，其中徐启峰为董事长，CHAN KIM SENG MAURICE（新加坡籍）为董事，叶航为董事兼总经理。截至该招股说明书签署日，徐启峰直接持有联德控股15.38%的股份，CHAN KIM SENG MAURICE直接持有联德控股10.95%的股份，叶航直接持有联德控股10.66%的股份，三人合计持有联德控股36.99%的股份。

　　值得注意的是，联德精材实际控制人之一徐启峰为中国台湾籍自然人，同时，该公司间接控股股东联德控股为中国台湾上市公司，其需要受到中国台湾相关证券监管机构的监督和管理。

　　由于这一背景，在转股等多项操作中，潜在隐患不容忽视，事实上此前联德控股就曾因此引出麻烦。

　　联德控股由Global Solution原股东于2009年9月29日在开曼群岛设立，2009年11月20日联德控股发行2499.00万股予Global Solution的原股东进行换股，换股完成后联德控股100%持有Global Solution股权，Global Solution100%持有发行人股权，之后两公司如计划赴台湾上市。

　　而在此之前，联德控股计划对当时的员工骨干谈勇、李配宇、蔡文龙（三人均为中国大陆籍自然人）进行激励，三位共同实际控制人分别转让了部分股权予上述三人，而此项行为却违反了《个人外汇管理办法实施细则》的相关规定，根据规定，联德控股与Global Solution进行换股后赴台湾上市，叶航、谈勇、蔡文龙与李配宇四名大陆籍自然人是需要办理外汇登记手续的。随后，外汇主管部门给予了其相应的行政处罚。

　　2013年至2015年及2016年1-6月（下总称为报告期），联德精材实现营业收入分别为4.48亿元、6.31亿元、5.96亿元以及2.94亿元，实现净利润分别为0.33亿元、0.56亿元、0.65亿元以及0.26亿元。

　　联德精材的销售市场分为内销市场与外销市场，其中外销业务占比相对较高。报告期内，该公司的外销收入分别为27601.61万元、40989.74万元、35968.15万元与18107.68万元，占公司主营业务收入的比重分别为63.40%、66.24%、61.31%与62.44%，其外销客户主要集中于亚洲与北美。

　　自2005年汇改以来，人民币对美元、欧元等主要货币持续升值，2005年7月21日即汇改当日人民币对美元汇率中间价为8.1100，2016年12月12日人民币对美元汇率中间价达到了6.9086，较2005年汇改以来人民币累计升值幅度达17.39%。但近期人民币出现了较大幅度的贬值，目前人民币对美元汇率仍处在震荡区间。

　　同时，该公司的汇兑损益波动较大，几度出现负值。报告期内，各期汇兑损益发生额分别为273.61万元、-179.5万元、-501.29万元以及-111.12万元，占各期净利润的比例分别为8.34%、-3.21%、

　　由此可见，联德精材的经营业绩受到因汇率波动导致的汇兑损益影响，面临一定的汇率波动风险，未来如不能采取有效的应对措施，将对其出口业务造成一定的影响。

　　联德精材公司业务的主要原材料为钢材，其外购的半成品与成品也都是金属材料制成品。因此钢材的价格波动对其成本会造成一定影响。

　　《投资时报》记者查询该公司招股书发现，报告期内，中国钢材价格已连续4年呈现下跌趋势，2015年跌幅加大。钢材综合价格指数由年初的81.91点下跌到56.37点，下降25.54点，降幅31.1%。从品种上看，板材下降幅度大于长材，其中板材价格指数由83.99降至56.79点，降幅32.4%，长材价格指数由81.38降至56.92点，降幅30.1%。

　　而2016年，钢材市场回调似已到位，重新开启了上涨模式。根据中国钢材价格网数据显示，截至2016年年底，钢材总体价格较年初大幅上涨72%左右。而与2015年的“长强板弱”相反，2016年板材的表现明显强于长材，主要是由于作为板材主要消耗大户的汽车、机械等行业出现了明显的好转。截至12月30日，长材综合价格指数同比上涨67.59%，而板材综合价格指数同比上涨85.63%。

　　钢材价格的上涨与其原材料之一煤炭价格的暴涨也有着不可分割的关系，同时由于实行276天工作日，煤炭供给侧改革成效明显，去产能落实为真实的去产量，煤炭价格翻了3倍之多；而受益于钢材利润的大幅上涨以及因煤焦暴涨引发的对高品位矿石的需求增加，铁矿石价格由年初的40美元/吨一度涨至80美元/吨的高位，价格涨幅也相当可观，总体来看，原材料价格的涨幅已超过钢材的涨幅。

　　预计在接下来一段时间内，钢材仍然会存在一定的价格震荡。虽然该公司可以根据材料价格的波动调整产品价格，但是产品价格调整往往滞后于材料价格的波动，特别是材料价格持续快速上涨时，会造成利润率的短期下降，从而影响该公司的盈利水平。